Domājiet Un Investējiet Kā Vorens Bufets: Rokasgrāmata, Kas Atklāj Visu Laiku Izcilākā Investora Domāšanu Un Domāšanas Stratēģijas 2g2y6h

Stefano Calicchio

DOMĀJIET UN INVESTĒJIET KĀ VORENS BUFETS

Rokasgrāmata, kas atklāj visu laiku izcilākā investora domāšanu un domāšanas stratēģijas

UUID: 52f06d61-be9c-4078-965b-8aa799c31121

Questo libro è stato realizzato con StreetLib Write https://writeapp.io

Indice dei contenuti

Ievads

Vidusskolas dienas

Universitātes gadi un Bufeta metodes avoti

Finanšu impērijas izveide

Domāt kā Vorens Bafets

Atšķirības starp ieguldītāju un spekulantu

Uzņēmējdarbības pamatprincips

Vadlīnijas, kā investēt kā Bafetam

Kā noteikt uzņēmuma vērtību

No teorijas uz praksi: Coca Cola gadījums

Darbības, kas labi pelna naudu

Portfeļa pārvaldība un sadalījums

Risku pārvaldība

Cik svarīgi ir būt pacietīgam

Bafets un paaugstināta riska hipotekāro kredītu krīze

Bafeta reakcija uz pasaules krīzi

Bafeta atbalsts ekonomikai krīzes laikā

Bafeta politiskā reakcija uz krīzi

Vorena Bafeta sociālās saistības

Investēt kā Warren Buffett

Secinājumi

Pielikums - Domā kā Vorens Bafets

Sāciet domāt kā Bafets

Ievads

Vorens Bafets ir vispāratzīts par vienu no bagātākajiem cilvēkiem pasaulē. Taču tikai retais zina, kāda ir viņa pagātne un notikumi, kas veidoja pamatu viņa uzplaukumam šaurā finanšu guru olimpa vidū. Viņš tiek uzskatīts par ļoti veiksmīgu investoru, filantropu un uzņēmēju, un šobrīd viņš tiek pieskaitīts pie Volstrītas dzīvajām leģendām. Viņš noteikti ir neparasts cilvēks, apveltīts ar tikpat izcilām, kā arī pretplūsmīgām domāšanas spējām. Taču viņš ir arī personība, kuras uzņēmējdarbības vadības un rīcības principi var būtiski mainīt attiecības ar naudu. Kad runājam par cilvēku, kurš, sākot no nulles, dažu gadu laikā ir spējis uzkrāt desmitiem miljardu dolāru lielu bagātību, ir viegli aizrauties ar skaitļiem un aizmirst par to, kas patiešām ir svarīgi. Patiesībā, neraugoties uz uzkrāto milzīgo bagātību, cilvēks, kurš saskaņā ar Forbes žurnāla datiem ir četrdesmitais visu laiku bagātākais cilvēks, joprojām dzīvo tajā pašā vienkāršajā piecu istabu mājā, kas 1957. gadā iegādāta Omaha. Vorena Bafeta investīcijās izmantotie principi un domāšanas stratēģijas ir tikpat vērtīgi, cik vienkārši, un tos var piemērot ne tikai sarežģītajā akciju tirgū, bet arī jebkurā mūsu dzīves jomā, kurā ir ekonomisks faktors. Kā mēs atklāsim grāmatas gaitā, vērtību investēšana un dzīve, kas saistīta ar taupības, racionalitātes un mērenības vērtībām, ir šī varoņa nepārspējamo panākumu patiesais noslēpums. Mācība, no kuras katrs no mums var kaut ko mācīties, lai neatkarīgi no mūsu izejas punkta izveidotu pārtikušu un bagātu dzīvesveidu.

Vidusskolas dienas

Kā jebkurš stāsts, kas kļuvis leģendārs, arī mūsu stāsts sākas no leģendām, taču ne no tām, kas pieder kādai tālai pagātnei vai izdomātai pasaulei, bet gan vienkārši no kādas vidusskolas - Alises Dealas vidusskolas - laikiem. Izprast stāstu par tik izsmalcinātu cilvēku jau no viņa 20 gadu vecuma nav viegli, taču arī Vorens Bafets nav vienkāršs cilvēks. Patiesībā šajā posmā viņa ģenialitātes un finanšu inteliģences pazīmes, lai gan tikai embrionālā stadijā, jau pastāvēja. Vorens Bafets dzimis 1930. gadā Omaha, Nebraskas štatā (tūlīt pēc Lielās depresijas sākuma). Savos agrīnajos gados viņš strādāja vairākus darbus: piegādāja Coca Cola un laikrakstus kaimiņiem, pārdeva košļājamo gumiju no durvīm uz durvīm un laiku pa laikam strādāja sava tēva mazajā pārtikas veikaliņā. 11 gadu vecumā viņš nodokļu deklarācijā aizpildīja savu pirmo atmaksas pieprasījumu par velosipēda iegādi, ko izmantoja laikrakstu piegādē. Šis fakts liecina par viņa iedzimtajām rūpēm par naudu un lielo vērtību, ko viņš tai piešķīra. Patiesībā jau bērnībā Bafets, šķiet, bija soli priekšā saviem vienaudžiem, jo saprata, kā darbojas nauda un kā to ieguldīt, lai gūtu ienākumus. Dažus gadus vēlāk, vidusskolas laikā, viņš esot ieguldījis savus pirmos uzkrājumus, kopā ar draugu par 25 dolāriem iegādājoties pinbola automātu un novietojot to frizētavā. Pēc dažiem mēnešiem viņš pārvaldīja vairākus pinbola automātus trīs dažādos veikalos, tādējādi gūstot savam vecumam atbilstošus ikmēneša ienākumus. Jaunais Vorens pamatizglītību pabeidza 1947. gadā, kad nolēma iestāties universitātē. Jaunības gados gūtā pieredze un pirmie nelielie darījumi apliecināja viņa spēju analizēt apkārtējo pasauli un spēju izvēlēties tos ieguldījumus, kas laika gaitā varētu dot labu peļņu.

Universitātes gadi un Bufeta metodes avoti

Drīz vien Vorenam pienāca universitātes laiks. 1950. gadā viņš iestājās Nebraskas Universitātē, kur varēja specializēties ekonomikā. Vēlāk viņš mācījās Kolumbijas Biznesa skolā, kas tā laika standartiem bija revolucionāra un ļoti radoša finanšu ideju laboratorija. Šajā laikā jaunais Vorens varēja smelties zināšanas no diviem nozīmīgiem un vērtīgiem mentoriem, kuri patiešām ietekmēja viņa pasaules redzējumu: Benjamins Grehems un Fils Fišers. Pirmais bija autors esejas "The Intelligent Investor"; lai palīdzētu jums izprast tās nozīmi, šī grāmata bija īsta Bībele vērtības ieguldīšanas piekritējiem. Viena no Grehema iecienītākajām metaforām bija Tirgus kungs - tēls, kas katru dienu klauvē pie investoru durvīm, piedāvājot iegādāties vai pārdot vērtspapīrus un finanšu instrumentus par dažādām cenām. Ļoti bieži Mercato kunga piedāvātās cenas atbilst vērtspapīru vērtībai, bet dažos gadījumos tās ir smieklīgas. Piemēram, tās var šķist pārspīlēti zemas vai tikpat augstas. Ieguldītājs var brīvi pirkt no Mercato kunga par piedāvātajām cenām vai gaidīt jaunu apmeklējumu nākamajā dienā. Šobrīd varam teikt, ka Vorena Bafeta uzkrātā bagātība lielā mērā ir saistīta ar viņa spēju maksimāli izmantot tirgus kunga ikdienas apmeklējumu. Vairumā gadījumu viņš tiek sūtīts atpakaļ tukšām rokām. Taču tajos retajos gadījumos, kad Tirgus kungs piedāvās vērtspapīrus par smieklīgām cenām, Vorens Bafets izrādīsies gatavs pirkt. Fils Fišers (Phil Fisher) ir grāmatas "Common Stock and Uncommon Profits" autors. Fišera teorija ir diezgan drastiska, taču sniedz ļoti labu priekšstatu par attieksmi, kas raksturo inteliģenta investora darbu. Pēc Fišera domām, labākais periods, kurā pārdot akciju pozīciju, ir... "nekad"! Pat ja šis apgalvojums var šķist ārpus kopējā viena, ir jāapsver ietekme, kas var būt, ja tas tiek uzskatīts par būtisku parametru, lai izvēlētos iegādes akciju; ja

pieņēmums ir tāds, ka ne pārdot vairāk atvērto pozīciju, darbības analīze dos investoram apsvērt elementus, kas citādi varētu iet otrajā plānā. Vorens Bafets bieži ir apgalvojis, ka viņš ir 85 % Grehems un 15 % Fišers. Apvienojot abas personības, pamatideja, kas tika apgūta, pateicoties mentoru mācībām, ir meklēt ieguldījumus, kurus tirgus novērtē stipri par zemu, ar stabilu un perspektīvu uzņēmējdarbību laika gaitā.

Finanšu impērijas izveide

Tas, ko Vorens Bafets darīja pēc tam, bija pavisam vienkārši no praktiskā viedokļa, bet neparasti no stratēģiskā un vidēja termiņa viedokļa. Pēc studiju beigšanas Vorens sāka strādāt finanšu jomā kā ieguldījumu veicinātājs. Viņš apprecējās ar Sjūzenu Tompsoni un sakrāja aptuveni 140 000 ASV dolāru, ar kuru kopā 1956. gadā atvēra savu uzņēmumu Buffett Partnership Ltd. (Buffett Partnership Ltd.). Pēc tam viņš sāka piemērot vērtības ieguldīšanas principus, kurus viņam mācīja Greiemss un Fišers. Viņš sāka iegādāties dažādu uzņēmumu akcijas, tostarp tekstilrūpniecības uzņēmuma Berkshire Hathaway, kas vēlāk deva nosaukumu Bafeta ieguldījumu fondam. Vorena turpmākās investīciju izvēles bija īsta Grehema vērtspapīru mozaīka. Sākot ar līdzdalību apdrošināšanas biznesā un beidzot ar saldumu veikaliem, kā arī uzņēmumu, kas pārvalda privātus lidojumus visnepieradinātākajā luksusa nozarē, Berkshire Hathaway ieguldījumi pēc kāda laika izrādījās ārkārtīgi ienesīgi, atmaksājoties akcionāriem ar neticamu ikgadēju kapitāla pieaugumu, kas svārstījās no 20 līdz 30%. Situācija strauji mainījās arī Bafeta personīgajā dzīvē. No 1956. gada sākuma līdz 1962. gadam, tikai 8 gadu laikā, Vorens Bafets kļuva par miljonāru.

Domāt kā Vorens Bafets

Mēs pārskatījām Vorena Bafeta agrīnos gadus un izglītību, lai mēģinātu izprast domāšanas stila pamatus un izcelsmi, kas tik īsā laikā ir radījis tik milzīgu bagātību (un saglabājis to stabilu laika gaitā). Tagad aplūkosim dažus praktiskus ekonomiskās psiholoģijas aspektus, kas padarīja Bafeta stratēģiju tik efektīvu. Ar finanšu tirgiem ir tik sarežģīti strādāt, jo tajos valda nenoteiktība. Homo economicus ir ļoti atšķirīgs no tā, kā to parasti apraksta universitāšu teorētiskajās rokasgrāmatās. To virza alkatība "bull" tirgos un bailes "bull" tirgos. Šīs divas galējības apgrūtina darbību biržā īstermiņā, jo pirkšanas un pārdošanas signālus aizsedz skaļš fona troksnis. Psiholoģiskā līmenī šī pamatstruktūra spēcīgi ietekmē jebkura strādājoša tirgotāja darbību. Šo parādību ikviens var viegli pamanīt tādā periodā kā pašreizējais, kad tirgus svārstīgumu pastiprina negatīvas ziņas un pēkšņas paradigmu maiņas. No otras puses, aizvien pieaugošais globalizācijas un pasaules tirdzniecības atvērtības līmenis tikai pastiprina un akcentē šīs pamattendences. Taču saskaņā ar Bufetī stilu saprātīgs ieguldītājs, visticamāk, mierīgi gulēs pat tādos finanšu satricinājumu laikos, kādus piedzīvojam pašlaik. Iemesls ir pavisam vienkāršs: laika posms, kurā cilvēks izvērtē savus ieguldījumus, ir nevis dažas dienas vai daži mēneši, bet gan gadu desmiti. Darbība biržā, raugoties uz nākamajiem piecdesmit gadiem, nevis uz nākamajām piecām minūtēm, ir attieksme, kas var radīt milzīgas pārmaiņas darbības līmenī. Lai to saskatītu savā divpusējā operatīvajā darbībā, viss, kas jums jādara, ir rūpīgi jāpārdomā iepriekš minētais un jāmēģina pārdomāt pašreizējā situācija finanšu tirgos. Analizējot realitāti ar inteliģenta investora filtru, tirgus, kas vairākus gadus ir

spēcīgi lejupvērsts, pareizā Bufetī psiholoģijā varētu radīt milzīgu iespēju paņemt vērtspapīrus par ļoti izdevīgām cenām. Protams, tas nenozīmē, ka saprātīgs investors nav noraizējies par ekonomikas sniegumu vai ka jūs steidzaties iegādāties visu, ko "tirgus kungs" viņam piedāvā par līdzsvara cenām. 2003. gadā Vorens Bafets vēstulē investoriem paredzēja, ka pārāk nelīdzsvarota ekonomika, kas nav līdzsvarota attiecībā uz kredītiem un aizņemto līdzekļu īpatsvaru, radīs graujošu ietekmi, un atvasinātos finanšu instrumentus definēja kā "masu iznīcināšanas ieročus". Šie vārdi ir pravietiski un dažiem narkotiski, jo tie paredzēja ļoti nopietnu lejupslīdi, kuras vājos signālus bija pamanījuši tikai daži. To visu varētu definēt kā vēl vienu norādi par Bufetī analīzes stratēģiju pareizību. Vorena Bafeta darbības psiholoģijā ir akmenī iekalts ļoti svarīgs princips. Uzņēmums, kam raksturīga efektīva pamatdarbība (t. i., kas spēj nepārtraukti gūt peļņu) un kura cena ir nepietiekami novērtēta, laika gaitā atgūs savu vērtību, kas agrāk vai vēlāk atspoguļosies akcijas cenā. Šī koncepcija savā vienkāršībā ļauj gudram investoram mierīgi gulēt un neitralizēt parasto baiļu un iracionalitātes attieksmi pret savu akciju portfeli.

Atšķirības starp ieguldītāju un spekulantu

Viena no galvenajām atšķirībām starp Vorena Bafeta ieguldījumu stilu un tradicionālo tirgotāju ieguldījumu stilu ir spekulāciju trūkums. Lai gan nav viennozīmīgi atzīta atšķirība starp spekulantu un ieguldītāju, mēs noteikti varam novilkt robežu starp abām figūrām. Ieguldītājs ir tas, kurš, pieņemot lēmumus par pirkumu, ņem vērā uzņēmuma un tirgus pamatvērtības. Turklāt šī persona pieņem lēmumus, balstoties uz ļoti ilgu laika periodu; uzsākot investīcijas, viņš par izejas laika atskaites punktu uzskata arī vairākus gadu desmitus. Ņemot vērā šos pieņēmumus, ieguldītājam ir ļoti svarīgi, kāda veida uzņēmējdarbībā darbojas uzņēmums, kurā viņš vai viņa nolemj ieguldīt. Gluži pretēji, spekulantu virza tirgus psiholoģija. Galvenais interpretācijas instruments, ko viņš izmanto, ir vērtspapīru cena; pamatojoties uz tehnisko vai grafisko analīzi ar ļoti īsu laika periodu, viņš izvēlas pirkšanu vai pārdošanu. Galvenā psiholoģiskā atšķirība starp investoru un spekulantu ir mierīgums, pieņemot operatīvus lēmumus. Kamēr spekulantam ir apsēstam jādzen pakaļ baumām, liekot likmes uz konkrēta notikuma iestāšanos vai izzušanu, investors var veltīt tik daudz laika, cik vēlas, lai analizētu konkrētu uzņēmumu un pieņemtu lēmumu par sava kapitāla ieguldīšanu. Vorens Bafets acīmredzami ir investoru pusē. Viņa izvēles pamatmotīvs ir matemātiskā neiespējamība prognozēt nākotni. Tā kā nav nekādu garantiju par to, kas īstermiņā var notikt ar uzņēmumu, gudram investoram ir pārāk riskanti dzīties pēc cenām. Gluži pretēji, ieguldītājs var izmantot īslaicīgas tirgus vājuma un iracionalitātes situācijas, lai palielinātu savu ieguldījumu, gūstot labumu no uzņēmuma ilgtermiņa stabilitātes.

Uzņēmējdarbības pamatprincips

Iepriekšējā nodaļā aprakstītais nav nekas cits kā viens no pamatprincipiem, ko Vorens Bafets savas karjeras laikā izmantoja, lai nopelnītu un uzkrātu neticami daudz naudas. Kad Vorens Bafets nolemj novērtēt akciju, viņš neņem vērā baumas vai tehnisko analīzi - grafiku, bet gan spēju laika gaitā gūt arvien lielāku peļņu. Ir grūti saprast, kā tik vienkāršu un patiesu principu var viegli ignorēt lielākā daļa cilvēku, kas pievēršas akciju tirgum. Ja uzņēmuma pamatdarbība ir saprātīga, racionāla un gudra, akcionāriem būs vieglāk gūt peļņu gadu gaitā, garantējot svarīgu plus vērtību, kas jāņem vērā. Ar šī principa apzināšanos, izvēloties vērtspapīrus, kas iekļaujami jūsu portfelī, var pietikt, lai izvairītos no lieliem kapitāla zaudējumiem. Acīmredzot tas prasa psiholoģisku pieeju, kas ir pilnīgi atšķirīga no tās, kas raksturīga tirgotājam, kurš iekustas un bēg (sk., piemēram, tipisko skalpošanas tirdzniecības darbību), jo tirgum var paiet vairāki mēneši vai pat gadi, lai pareizi novērtētu kāda vērtspapīra darījumu. Novērtējot uzņēmuma pamatdarbību, inteliģents ieguldītājs aprēķina akciju "iekšējo vērtību": tas ļauj jums iegūt "izpletni", izvēloties pirkumu, jo spēja gūt peļņu nākotnē amortizē jebkādus zaudējumus īstermiņā, ko rada tirgus lāča iracionalitāte. Vēl viena problēma, ar ko saskaras gudrs investors, ir pareizās cenas noteikšana saistībā ar uzņēmuma pamatdarbību. Bafets salīdzina akcijas cenu ar to, ko uzņēmums var nopelnīt tirgū, kurā tas darbojas. Tas viss liecina, ka, kad Vorens Bafets aplūko akciju, apsverot iespēju ieguldīt naudu, viņš to dara, vadoties pēc ielas tirgotājam netradicionālām vadlīnijām un kritērijiem. Tas pamato viņa neparastos tirdzniecības rezultātus.

Vadlīnijas, kā investēt kā Bafetam

Lai gan mēs esam sapratuši gudra investora psiholoģiju un pamatdarbības kā galvenās interpretācijas sviras nozīmi, joprojām trūkst vienas detaļas, lai pabeigtu puzli, kas labi atspoguļo šīs grāmatas nolūku. Šajā nodaļā ir uzskaitīti un izskaidroti noteikumi, kurus gudrs ieguldītājs izmanto, lai izvēlētos vērtspapīrus, kas iekļaujami viņa portfelī. Daudzi cilvēki nezina, ka Bafetam bieži vien pieder savs uzņēmums: tas nozīmē, ka turpmāk izklāstītie principi attiecas gan uz biržas kapitalizētiem uzņēmumiem, gan arī uz ārpusbiržas ieguldījumiem. Ja ir taisnība, ka Bafeta lēmumus neveicina nejaušība, tad ir iespējams izstrādāt virkni principu, kurus viņš atkārtoti izmanto, lai noteiktu vērtspapīrus, kuros ieguldīt. Tālāk ir izklāstīti trīs principi, par kuriem jebkuram investoram būtu jādomā pirms pirkuma rīkojuma nodošanas. 1) Uzņēmuma pamatdarbība. Par to jau runājām iepriekšējā nodaļā; labs bizness ir vienkāršs un laika gaitā pastāvīgi nes peļņu. 2) Finanšu struktūra. Uzņēmums ir finansiāli stabils, ar nelielām parādsaistībām un nenovērtēts vismaz par 15 % no uzņēmuma kopējās vērtības. 3) istrēšanas veids. Vorens Bafets tieši kontrolē un pārvalda daudzus uzņēmumus, kuros viņš investē. Tikai retais no mums var iegūt šādu privilēģiju (jo nepieciešamā naudas summa būtu pārāk liela). Taču mēs noteikti varam rūpīgi izvēlēties uzņēmumus, kurus pārvalda kompetenti vadītāji vai izpilddirektori, kas jau iepriekš ir pierādījuši savas prasmes un morālo/istratīvo uzvedību. Tā kā nevienam nav priekšzināšanas prasmju, jums būs jābalsta savi lēmumi uz informāciju, ko varat atrast, un akciju vēsturiskajiem rezultātiem. Šī pieņēmuma likumsakarīgas sekas ir tādas, ka Bafets, visticamāk, neieguldīs uzņēmumos, kas

tikko kotēti tirgū vai kas laika gaitā nav pierādījuši, ka vairāk nekā desmit gadu laikā ir uzrādījuši labus pārdošanas rezultātus.

Kā noteikt uzņēmuma vērtību

Vērtspapīra vērtības noteikšana ir Vorena Bafeta un gudro investoru ieguldījumu stratēģijas pamatā. Ja jums izdodas atklāt nepietiekami novērtētu uzņēmumu, jūs varat noslēgt lielisku darījumu. Tāpēc katra akcija ir jāanalizē nevis tās spekulatīvo īpatnību dēļ, bet gan tikai (un vienīgi) tās uzņēmējdarbības dēļ. Ja jums ir grūtības saprast šo punktu, iedomājieties, ka esat uzņēmējs, kurš vēlas iegādāties uzņēmumu. Kā jūs mainītu savu vērtējumu, sekojot inteliģenta investora psiholoģijai? Kam jūs pievērstu uzmanību? Nav atšķirības starp tiem, kuri nolemj iegādāties uzņēmumu pilnībā, un tiem, kuri vēlas iegādāties tikai daļu uzņēmuma (piemēram, akcionāri). Piemērojot šo principu, jūs varat izvairīties no kārdinājuma iegādāties spekulācijas izraisītas akcijas. Vai jūs patiešām pirktu uzņēmumu, kas ir pilns parādu un kura uzņēmējdarbības modelis ir neperspektīvs vai, vēl sliktāk, katastrofāls? Ja vēlaties iegādāties uzņēmumu pilnībā, jums noteikti ir jāsaprot, kāda varētu būt tā patiesā tirgus vērtība. Par uzņēmuma vērtību jūs noteikti nevarētu spriest pēc tā apgrozījuma pēdējos divos mēnešos, kā arī pēc nākamā mēneša apgrozījuma prognozēm. Jums būtu jāizvērtē ekonomiskā situācija, aktīvi un saistības, kā arī fundamentālie dati. Saskaņā ar Bafeta teikto, lai aprēķinātu uzņēmuma vērtību, ir jāizmanto diezgan vienkārša formula: no uzņēmuma kopējo nākotnes ienākumu summas ir jāatskaita jūsu noteikta procentuālā diskonta vērtība. Pēc tam, pamatojoties uz savu tirgus uztveri, jūs varat noteikt diskonta vērtību. Tāpēc princips ir atrast uzņēmumus ar vienkāršu, drošu un stabilu uzņēmējdarbību, kas spētu turpmākajos gados nodrošināt produktus, kuri kļūs par klientu vēlmju objektu. Kad esat izveidojis virtuālo vērtspapīru portfeli ar

atbilstošām īpašībām, varat to uzraudzīt, lai gaidītu brīžus un tirgus apstākļus, kuros šie vērtspapīri tiks kotēti ar atlaidi salīdzinājumā ar reālo vērtību, tādējādi pārejot pie pirkuma. Mercato kungs, kas klauvē pie jūsu durvīm, noteikti piedāvās jums reālu biznesu. Galīgais mērķis ir ievērot šos principus, lai laika gaitā izveidotu nevis vērtspapīru portfeli, bet gan biznesa portfeli, kā to darīja Vorens Bafets. Izpratne par uzņēmuma patieso vērtību ļaus jums iegādāties tā vērtspapīrus ar lielu tirgus atlaidi, kas var kļūt arī par īstu izpletni spēcīga un neracionāla tirgus cenu krituma gadījumā.

No teorijas uz praksi: Coca Cola gadījums

Coca Cola Company ir uzņēmums, kas noteikti nav jāiepazīstina: tas darbojas visā pasaulē jau vairāk nekā simts gadus un tam pieder viens no visplašāk pazīstamajiem zīmoliem. Tas ir saistīts arī ar Amerikas Savienoto Valstu labākajām vērtībām un principiem. Turklāt Coca Cola Company ir arī viens no Vorena Bafeta labākajiem ieguldījumiem. Sākumā aplūkosim uzņēmuma uzņēmējdarbību: tā ir salīdzinoši vienkārša uzņēmējdarbības joma, kurā jūs pērkat sastāvdaļas un pārvēršat tās plaši izplatītā dzērienā. Atšķirībā no alkoholiskajiem dzērieniem tam nav īpašu lietošanas ierobežojumu, un to var plaši pārdot. Uzņēmuma uzņēmējdarbību ir viegli analizēt, jo tam ir gadu desmitiem ilgs vēsturisks pārdošanas apjoms, ko raksturo stabila produkta izplatīšana un stabils pieprasījums. Taču ar to vien nepietiek, lai pamatotu Vorena Bafeta ieguldījumu lēmumu. Otrais solis ir atrast uzņēmumus, kuriem ir tirgus diskonts attiecībā pret uzņēmuma reālo vērtību. Kad Bafets 80. gadu beigās pieņēma Market kunga piedāvājumu, Coca Cola bija lielā mērā nenovērtēta. Iepriekšējā desmitgadē uzņēmumam bija nācies saskarties ar vairākām grūtībām, kas nebija iedragājušas uzņēmuma spēku un stabilitāti, bet bija samazinājušas akciju vērtību. Tādi notikumi kā strīdi par nepastāvīgu darbinieku nodarbināšanu, vides aizsardzības jautājumi un tirgus konkurences noteikumi bija izraisījuši akciju stagnāciju. Neraugoties uz šīm problēmām, uzņēmums turpināja gūt peļņu, pārdodot gāzēto dzērienu pudeles. Tieši tajā brīdī Bafets nolēma sākt krāt akcijas. 1989. gadā es publiski paziņoju, ka esmu iegādājies 6,3 % uzņēmuma akciju.

Šodien mēs zinām, ka, kopš Bafets iegādājās akcijas, Coca Cola vērtība ir sasniegusi neparastu pārvērtēšanas rezultātu. Par katru ieguldīto 100 ASV dolāru jau pēc 10 gadiem bija gūti neticami augsti gada saliktie procenti (ieskaitot dividendēs izmaksātās summas) - 21%. Šādi gadījumi tirgū nenotiek katru dienu, taču tie notiek biežāk, nekā parasti domājat. Tie, kuri spēj saprātīgi izveidot ieguldījumu, apzinās šos tirgus mehānismus un zina, kā tos izmantot savā labā.

Darbības, kas labi pelna naudu

Ja ir taisnība, ka par cilvēku nevajadzētu spriest pēc tā, ko viņš saka, bet gan pēc tā, ko viņš dara, būtu lietderīgi īsumā apkopot dažus Vorena Bafeta veiktos ieguldījumu darījumus. Berkshire Hathaway ir dažādu uzņēmumu konglomerāts, no kuriem katrs ir izvēlēts saskaņā ar šajā grāmatā izklāstītajiem principiem. Kā redzēsiet turpmākajā sarakstā, produktu kategorijas, kurās Bafets ir investējis, ir daudz un dažādas. Vienīgā nozare, kurā Vorens Bafets ir izrādījis atturību, bija IT nozare, taču ne tāpēc, ka tā nebūtu ārkārtīgi ienesīga, bet gan vienkārši tāpēc, ka Bafetam nebija piemērotu interpretācijas rīku tās analīzei. Lai sniegtu jums vēsturisku pārskatu par Bafeta ieguldījumu metodoloģiju un ļautu padziļināti izpētīt šo tēmu, šeit ir dažas no viņa labākajām operācijām: - 1967. gadā Berkshire iegādājās lielu daļu divās apdrošināšanas sabiedrībās: National Indemnity Compani un National Fire & Marine Insurcance Company. - 1979. gadā Berkshire sāka pirkt ABC akcijas pēc ieguldījumiem Washington Post un citos laikrakstos. - 1988. gadā tā sāka uzkrāt Coca Cola Company akcijas, un rezultāti jau tika aprakstīti iepriekšējās lappusēs. - 1998. gadā tā iegādājās General RE, apdrošināšanas nozari, kuras pamatā ir pārapdrošināšanas bizness. Šo investīciju iznākumu es atstāju lasītāja ziņā. Lai gan uzskaitītās darbības ir tikai dažas no lielākajām Vorena Bafeta veiktajām operācijām, tā investīcijas ir ļoti dažādas - no konfekšu veikaliem līdz privāto lidmašīnu nomai augstākajiem vadītājiem.

Portfeļa pārvaldība un sadalījums

Analizējot Vorena Bafeta (Warren Buffett) rīcību savu ieguldījumu pārvaldībā, mēs varam viegli noskaidrot viņa pretējo viedokli arī par šo tēmu. Kā apliecina šīs lapas augšpusē minētais provokatīvais Vorena Bafeta apgalvojums, ja jums ir pareizi instrumenti uzņēmuma analīzei, jums nav nepieciešams portfelis ar simtiem vērtspapīru (jo tas tikai dublētu atsauces indeksu). Gudrs ieguldītājs, gluži pretēji, savu portfeli koncentrē uz uzticamiem un lētiem uzņēmumiem, kas spēj nodrošināt augstāku sniegumu, nekā parasti piedāvā tirgus. Pēc Bafeta vārdiem, vienīgie investori, kuriem savā portfelī jāiekļauj daudz vērtspapīru vai bieži jāveic izmaiņas, ir tie, kuri nesaprot, ko dara. Tāpēc nav pārsteidzoši, ka Bafets rīkojas tieši pretēji tam, kā rīkojas daudzi ieguldījumu fondi, kuru darbības rezultāti bieži vien ir līdzīgi vai zemāki par parastajiem tirgus rādītājiem. Desmit vai divdesmit uzņēmumi ir vidējais Bafeta pozīciju skaits laika gaitā; ja jūsu portfelī ir vairāk nekā viens vērtspapīrs, jūs, visticamāk, investējat nepārdomāti.

Risku pārvaldība

Vorens Bafets ir guvis tik lielus finansiālus panākumus, pateicoties savām riska pārvaldības prasmēm. Kā mēs jau esam redzējuši iepriekš, viņa pretplūsmas domāšana bieži vien ir ļāvusi viņam pieņemt gudrus lēmumus par ieguldījumiem, iegādājoties uzņēmumus ar lielu atlaidi no tirgus cenām. Lai gan to nevar uzskatīt par tradicionālu pieeju, jo Omaha oracle ir galvenais portfeļa aizsardzības faktors. Iegādājoties vērtspapīru ar lielu diskontu attiecībā pret tā reālo vērtību, ieguldītājs izveido izpletni, kas īstermiņā pasargā to no tirgu iracionalitātes. Tradicionālajā portfeļu sadalījuma teorijā riska līmeņu noteikšanai tiek ņemts vērā cenu svārstīgums. Vienkāršāk sakot, jo vairāk mainās vērtspapīru cenas, jo tie ir svārstīgāki (un līdz ar to riskantāki). Saprātīgam ieguldītājam vērtspapīru cenu problēma nerodas. E' daudz riskantāk ir kļūdīties, aprēķinot uzņēmuma vērtību, nevis nepareizi noteikt pirkuma cenu. Dabiskas sekas ir tādas, ka saskaņā ar Vorena Bafeta ieguldījumu principiem risks ir cieši saistīts ar ieguldītāja izmantoto laika horizontu. Kā jau redzējām, gudram ieguldītājam īso pozīciju tirdzniecība ir ārkārtīgi riskanta darbība. Taču, ja ieguldījumus veicat ilgākā laika periodā un pērkat pārdomāti, riska varbūtība, ka jūsu kapitāls tiks izpostīts, būs vairāk nekā pieņemama.

Cik svarīgi ir būt pacietīgam

Ja ir vēl viens elements (kas ir viedā investora teorijas pamatā), kam nepieciešami pierādījumi, tad tā ir pacietība, kas nepieciešama, lai sasniegtu savus ieguldījumu mērķus. Gudrs investors nav figūra, ko var nēsāt uz ikviena, jo tam ir nepieciešama nepieciešamā stingrība, lai saglabātu savu portfeli pat tad, kad tirgus ir apstājies un spekulanti, šķiet, gūst milzīgu peļņu. Īstermiņā neoperativitāte un neprognozēšana nogurdina arī labāko spekulantu. Bafets, gluži pretēji, izvirza sev mērķi pēc iespējas ilgāk (ideālā gadījumā - mūžīgi) nepārvietot savu portfeli. Ilgtermiņā vērtspapīru apgrozījumam tās ieguldījumu ietvaros nevajadzētu pārsniegt 30 %. Acīmredzot, ja vēlaties izmantot visas tirgus piedāvātās pirkšanas iespējas, ir svarīgi sadalīt savu ieiešanu vērtspapīros, starpniekojot cenas samazināšanos. Vēl viena svarīga inteliģenta investora priekšrocība ir nepārdzīvot paniku, ja cenas ļoti īsā laika posmā krasi svārstās. Vorens Bafets ir spekulatīvo burbuļu ignorēšanas meistars. Pacietība nozīmē attīstīt svarīgo spēju ticēt savai analīzei laika gaitā, dodot sev iespēju iegūt vēlamos rezultātus.

Bafets un paaugstināta riska hipotekāro kredītu krīze

2000. gadu beigās Vorens Bafets bija sasniedzis amerikāņu miljardieru olimpu, taču dzīve vēl bija sagatavojusi viņam pārbaudījumu. Viņa finanšu ģēnijs un talants uzņēmumu ilgtermiņa pārvaldībā kļūs par būtisku atskaites punktu ne tikai Berkshire Hathaway, bet arī visiem ASV finanšu operatoriem. Hipotekāro kredītu krīzes cēloņus, atskatoties uz pagātni, izskaidrot ir pavisam vienkārši, tomēr tikai retais to ir pareizi paredzējis. Kopš 2000. gadu sākuma ASV kreditēšanas pieaugums lielā mērā bija saistīts ar kredītu piešķiršanu personām ar ļoti zemu kredītreitingu; cilvēki ar pagaidu darbavietām vai bezdarbnieki (saukti arī par paaugstināta riska kredītņēmējiem) saņēma kredītus mājokļa iegādei bez jebkādas racionālas saiknes ar viņu aktīviem un nodarbinātību. Tā kā tirgus ticēja nepārtrauktam nekustamā īpašuma cenu kāpumam, kredīti tika piešķirti par 120% no bāzes aktīva vērtības, finansējot arī mēbeļu iegādi. Turklāt daudzi īpašnieki izmantoja līdzīgus mehānismus, lai radītu jaunus naudas līdzekļus. Pamatojums bija pavisam vienkāršs: ja nekustamā īpašuma vērtība turpina pieaugt, kāpēc gan nelūgt hipotekārā kredīta pagarinājumu un neiegūt jaunu skaidru naudu, ko novirzīt patēriņam? Līdz brīdim, kad ASV nekustamā īpašuma tirgus 2007.-2008. gadā sasniedza savu dabisko piesātinājuma punktu, daudzi no šiem aizdevumiem bija kļuvuši neatgūstami. Rezultātā nekustamā īpašuma vērtības kritums bija radījis paradoksālu situāciju: daudzu īpašnieku parādsaistības bija kļuvušas lielākas nekā ieķīlātā īpašuma reālā vērtība. No otras puses, lielās bankas un finanšu iestādes bija pārdevušas lielu daļu parāda, pārstrādājot to un apvienojot finanšu obligācijās, garantējot to derīgumu ar reitingu aģentūru pašapmierinātību. Izmantojot šos mehānismus, sāk veidoties paaugstināta riska hipotekāro kredītu parādu krīze, kas vispirms ievilks bezdibenī lielās Amerikas bankas un pēc tam

visu pasaules ekonomiku. Šī paradigmas maiņa smagi skāra arī Berkshire Hathaway un Vorena Bafeta kontrolētos uzņēmumus. Tiek lēsts, ka jau 2008. gada trešajā ceturksnī Berkshire Hathaway cieta 77 % peļņas samazinājumu salīdzinājumā ar to pašu periodu iepriekšējā gadā. "Pat Bafetam neizdevās izvairīties no vētras tirgos," sacīja vadošais amerikāņu apdrošināšanas žurnāls Insurance Journal (pilnu rakstu joprojām varat lasīt šeit). Saskaroties ar neprognozējamu un nemitīgi mainīgu uzņēmējdarbības vidi, Amerika atkal atrada Bafetā vajadzīgo personu. Kā mēs uzzināsim šīs brošūras turpinājumā, neskatoties uz sākotnējiem smagajiem zaudējumiem, Bafets uzskatīs, ka viņš nebūt nav uzvarējis, un pieņems dažus ļoti drosmīgus lēmumus, kas būs izšķiroši ne tikai viņa karjerai, bet arī visām Amerikas Savienotajām Valstīm.

Bafeta reakcija uz pasaules krīzi

Pirms padziļinātāk pievērsties Bafeta reakcijai uz Pasaules Kraku, būtu labi norādīt lasītājam, ka šīs grāmatas sākumā aprakstītie notikumi jāiekļauj nemitīgas Rietumu ekonomikas izaugsmes kontekstā, kas ir vēsturisks periods, kuru Vorens Bafets faktiski piedzīvoja kopš savas debijas finanšu ieguldījumu jomā. No otras puses, daudzi interesējas, kā Bufets būtu reaģējis, ja savas karjeras sākumā būtu nonācis augstas globalizācijas un vienlaicīgas vispārējas kredītu krīzes apstākļos, kas tik ļoti negatīvi ietekmētu banku, uzņēmumu un pat nacionālo valstu parasto darbību. Iespējams, neviens nespēs atbildēt uz šādu jautājumu, taču, gluži pretēji, ir iespējams atklāt, ko Bafets domāja savas karjeras beigās, ņemot vērā šodienas notikumus. Racionālais skatījums uz tirgiem, kas raksturo šo izcilo investoru, varēja atspoguļoties tikai lielās pasaules katastrofas, kas sākās ar Lehman Brothers bankrotu 2008. gadā, pamatanalīzē. Par paaugstināta riska hipotekāro kredītu krīzes cēloņiem Bafets uzskata nepareizu kapitāla sadali tirgus ekonomikā, kas savukārt būtu izraisījusi divus būtiskus notikumus: - no vienas puses, Amerikas darbaspēka dienvidamerikanizācija, zaudējot daudzas darbavietas un vienlaikus samazinoties algām (sakarā ar dolāra vērtības kritumu, ko noteica naftas inflācija un kvantitatīvās mīkstināšanas politika); - no otras puses, iedzīvotāju pārlieku liels parādsaistību līmenis, jo algas vairs nespēja garantēt identisku dzīves līmeni salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu amerikāņu standarta paketi. Kādā slavenā laikraksta New York Times numurā Bafets teica: Buffetts teica: "Pērciet amerikāņu. Es esmu amerikānis." Šie vārdi bija visas Bafeta krīzes

pārvarēšanas stratēģijas pamatā. Daudz vairāk nekā frāze, šī domāšanas filozofija, kas kontekstualizēta tās iznākšanas laikā, būs daudzu Obamas prezidentūras laikā īstenoto valdības reformu, no kurām dažas tiks definētas kā nacionālistiskas (un citas atzītas par protekcionistiskām), prodroms. No otras puses, amerikāņu sabiedrībā jau bija vērojama satraucoša nelīdzsvarotība ne tikai bagātību sadalē, bet arī pareizā ekonomisko resursu sadalē, kas lielākoties bija neproduktīvā un spekulatīvā veidā imobilizēta (sk. milzīgo atvasināto produktu pieaugumu). Bafeta reakcija uz 2008. gada paaugstināta riska hipotekāro kredītu krīzi un tai sekojošo pasaules lejupslīdi iezīmējās ar reālu iedziļināšanos gan amerikāņu vidusšķiras, gan savas valsts aizstāvībā. Atklāsim to kopā.

Bafeta atbalsts ekonomikai krīzes laikā

Ja Vorens Bafets būtu bijis vienkāršs ekonomists vai kādas prestižas ASV universitātes profesors, viņš, iespējams, būtu varējis maz ko darīt, lai novērstu lielo lejupslīdi. Taču, pateicoties vienam no lielākajiem īpašumiem pasaulē (aptuveni 60 miljardi dolāru 2008. gadā), viņš būtu varējis veikt dažus pasākumus ar spēcīgu sociālu un ekonomisku ietekmi. Pirmkārt, Bafets nolēma atbalstīt banku nozari. Tas notika laikā, kad etalona akciju cenas, šķiet, bija sākušas nebeidzamu lejupslīdes skrējienu. 2008. gadā viņš nopirka 10 % Goldman Sachs akciju, tādējādi, no vienas puses, nodrošinot akciju stabilizācijai nepieciešamo likviditāti, bet, no otras puses, dodot skaidru signālu pasaules tirgum: pēc ASV Valsts kases daudzajām garantiju intervencēm lielie un mazie investori tādējādi saņēma spilgtu apstiprinājumu tam, ka pat privātpersonas neļaus bankām bankrotēt. Bafets neapstājās pie šī pirmā soļa. Daļu no viņa rīcībā esošā lielā likviditātes apjoma viņš ieguldīja, iegādājoties vērtspapīrus dažādās tautsaimniecības nozarēs. Viņš iztērēja vairāk nekā 18 miljardus ASV dolāru, lai iegādātos Dow Chemical akcijas, un kļuva par tās lielāko akcionāru. Visbeidzot, viņš iegādājās daudzas General Eletric akcijas, tādējādi apliecinot savu pārliecību par Amerikas ekonomikas atveseļošanos nākotnē ne tikai finanšu, bet arī strukturālā līmenī. Turpmākajos gados viņš turpināja veikt bagātīgus pirkumus, sekojot zelta likumam - pirkt, kad tirgus krītas, un pārdot, kad tirgus ceļas, bet tikai tad, ja tie ir gudri uzņēmumi ar atlaidēm. 2009. gadā Berkshire Hathaway iegādājās nozīmīgu pozīciju Swiss RE apdrošināšanas sabiedrībā un pārņēma Burlington Northern Santa Fe Corporation, kas darbojas dzelzceļa transporta nozarē. Daudzi uzskatīja, ka šī iegāde ir apdrošināšana pret Berkshire Hathaway

pārmērīgu koncentrēšanos uz apdrošināšanu un finansēm. Nepārtrauktais naftas cenu kāpums un krīze automobiļu tirgū vēlreiz pierādīja, ka Omahas orākulam bija taisnība, palielinot ASV dzelzceļu akciju cenu.

Bafeta politiskā reakcija uz krīzi

Daudzi uzskata, ka Vorena Bafeta iejaukšanās finanšu tirgos ir bijusi fundamentāla, jo mēs iepriekš runājām par stratēģiskajiem pārņemšanas darījumiem. Bafeta savlaicīga rīcība, izmantojot savu likviditāti, bija izšķiroša, lai nodrošinātu Amerikas likviditāti un no jauna iedarbinātu ekonomikas dzinēju. Mazāk cilvēku zina par tikpat svarīgu Bafeta apņemšanos stabilizēt krīzi politisku apņemšanos. Vorens Bafets tieši šajā jomā neiesaistījās, bet drīzāk izmantoja savu uzticamību un ietekmi, lai atgrieztu ASV pie jaunas tirgus racionalitātes. Bafets ir kļuvis par izšķirošu figūru prezidenta Baraka Obamas ievēlēšanā, personīgi atbalstot viņa kampaņu. Savās runās Bafets bieži apgalvoja, ka lielā krīze ir dabiskas sekas jau daudzus gadus ilgušai šķiru cīņai, kurā nabadzīgā un vidusslāņa pārstāvji zaudē. Omahas orakuls tik ļoti iestājās par taisnīgāku ienākumu sadali, ka tā rezultātā tika izstrādāts Bafeta noteikums, kas nosaka principu: "nav godīgi, ka es maksāju mazāk nodokļu nekā mana sekretāre". Šis apgalvojums kļuva par neticamu apliecinājumu ASV ekonomikas atjaunošanai un tās atgriešanai uz stabilāka un noturīgāka pamata. Praksē Bafeta paziņojums izraisīja lielu ažiotāžu visā Amerikā, aizsākot dziļas politiskas debates, kas radikāli mainīs arī ASV publisko finanšu pārvaldības metodes (sk., piemēram, šādu rakstu laikrakstā Suntimes). Apsverot Vorena Bafeta ieguldījumu paaugstināta riska hipotekāro kredītu krīzes risināšanā, jāņem vērā gan viņa ieguldījumu ietekme, gan viņa idejas.

Vorena Bafeta sociālās saistības

Iepriekšējās lappusēs mēs runājām par Vorena Bafeta politiskajām saistībām un pārmaiņām, ko viņš ir radījis Amerikas valdības dialektikā. Tā ir darbība, kas nav veikta klātienē, bet ir labi zināma plašākai sabiedrībai un plašsaziņas līdzekļu plašajam rezonansam. Papildus politiskajām saistībām ir arī filantropiska darbība, kas iedzīvotājiem ir mazāk zināma, proti, viņas dalība Bila un Melindas Geitsu fondā. Pirms mēs par to runājam padziļināti, iespējams, būtu interesanti aplūkot psiholoģiju, kas šo neparasto investori pamudināja uz sociālo iesaisti. Par piemēru ņemsim dažus Bufeta izteikumus, kas ir īpaši noderīgi, lai parādītu viņa domāšanas un uzskatu sistēmu: - "Es neticu dinastiskai bagātībai un lielai bagātībai." Ar šo apgalvojumu Bafets uzsver savu dziļo pārliecību par nopelniem, ko var uzkrāt tirgū, un to, ka bagātība ir ilgtermiņā produktīvi izmantota talanta auglis. Protams, var piedzimt laimīgā ģimenē, taču šāda statusa saglabāšana ir arī veselīga finanšu intelekta auglis. - "Es nejūtos vainīgs par to, ka esmu bagāts." Ar šo apgalvojumu Bafets atklāj savu darba ētiku, kas raksturīga kalvinistiem/protestantiem. Ētika, kas pārņem labāko no agrīnā amerikāņu kapitālisma un liek bagātībai nākt no smaga darba un apņēmības. Bafets stingri un skaidri iestājas pret turbokapitālistisko ētiku, kas paredz ātru un vieglu peļņu ar atvasinātajiem finanšu instrumentiem un pārāk lielas bagātības koncentrāciju dažu cilvēku rokās. - "Nav nekā materiāla, ko es patiešām vēlos. Ja es gribētu, es varētu nolīgt 10 000 cilvēku, kas katru dienu līdz mūža galam gleznot manu tēlu, un valsts IKP pieaugtu. Bet šī produkta lietderība būtu niecīga." - Visbeidzot, "nav nekā materiāla, ko es patiešām vēlos. Un es plānoju ziedot visu savu bagātību filantropiskiem projektiem, kad es un mana sieva būsim miruši."

Šie apgalvojumi (cit. Lowe 1997:165-166) ir būtisks ieskats Bufetī psiholoģijā un pareizā attieksmē pret dzīvi. Citā gadījumā Bafets apgalvo: - "Es gribu atstāt saviem bērniem tik daudz, cik nepieciešams, lai viņi saprastu, ka viņi var darīt jebko, bet ne tik daudz, cik viņi paši vēlas darīt." No šīm rindiņām var saprast, ka katram no mums ir jābūt savas nākotnes skaidrotājam, kas ir ārpus sākuma apstākļiem un reālās bagātības, kas mums bija mūsu biznesa vēstures sākumā. Ja Buffetta vārdos atspoguļojam savus pašreizējos dzīves apstākļus, varam teikt, ka, piedzimstot Rietumos, katram no mums ir pietiekami daudz, lai spētu sasniegt jebkuru profesionālo mērķi savā dzīvē. Iespējams, kādam tas nozīmē pārcelšanos uz citu valsti, profesijas maiņu, jaunas izglītības iegūšanu vai jauna partnera atrašanu. Jebkurā gadījumā, pēc Bafeta domām, tas ir ideāls nosacījums, lai to pamestu, un tas ir arī iemesls, kāpēc viņš vienmēr ir bijis pret bagātības nodošanu, kas notikusi līdz ar paaudžu maiņu. Iepriekš minēto var aplūkot arī citos aspektos. Ir daudz vieglāk pasludināt pasaulei, ka visu savu mantojumu ziedos labdarībai, ja tas, kas cilvēkam pieder, ir maz; bet, ja cilvēks pastāvīgi atrodas starp pasaules bagātākajiem cilvēkiem, ievērot šo mērķi var kļūt patiešām grūti. Tomēr 2006. gadā Vorens Bafets paziņoja, ka vairāk nekā 80 % savas bagātības ir nodevis Bila un Melindas Geitsu fondam, noguldot 31 miljardu ASV dolāru vērtas Berkshire Hathaway akcijas un veicot lielāko ziedojumu ASV vēsturē.

Investēt kā Warren Buffett

Ja vēlaties un uzskatāt, ka tas ir lietderīgi, varat investēt tieši Berkshire Hathaway aktīvos, vienkārši iegādājoties akcijas tirgū.

(Berkshire Hathaway diagramma ir autortiesību Yahoo.com Finance sadaļa). Pēdējā akcionāru pārskatā Berkshire Hathaway piederēja šādas akcijas (atjaunināts līdz 2010. gadam):

American Express Co. (12.6%) BYD (9,9%) The Coca-Cola Company (8,6%) Kraft Foods (5,6%) Moody's Corporation, Moody's Analytics īpašniece (12,5%). Munich Re (10,5%) Wells Fargo (19,0%)

Ja jūs brīvi pārvaldāt angļu valodu, iesaku jums iepazīties arī ar šo saiti, kurā ir pilnīgs visu Berkshire Hathaway piederošo aktīvu saraksts). Tomēr jāatceras, ka Berkshire akciju iegāde nav ieguldījums ikvienam. Pirmkārt, jo "A" akciju (60. gados sākotnēji emitēto akciju) vērtība pašlaik ir aptuveni 90 000 ASV dolāru, kas nav viegli pieejams ieguldījums. Ir akcijas ar nosaukumu "B", kas emitētas nesenāk un kuru cena ir daudz pieejamāka, lai gan noteikti ne lēta. Pašlaik gan Ņujorkas, gan Vācijas biržās tās var iegādāties par aptuveni 2500 euro. Otrkārt, galvenā akcija tiek kotēta dolāros, un šī iemesla dēļ jums būs jāņem vērā valūtas kursa risks starp jūsu valūtu un ASV valūtu; ja kā piemēru ņemam eiro un dolāra kursa svārstības, redzam, ka pēdējos gados ārkārtējais svārstīgums var radīt ievērojamas galvassāpes tiem, kas apsver ieguldījumus ASV vērtspapīros.

Joprojām pastāv iespēja nodrošināt savu pozīciju, iegādājoties eiro un dolāra valūtas kursa pārdošanas iespēju līgumus, taču šis elements ir jāuzskata par papildu izmaksām, veicot vispārējo ieguldījumu novērtējumu. Jebkurā gadījumā, neatkarīgi no tā, vai jūs nolemjat investēt tieši Vorena Bafeta aktīvos vai vēlaties izmantot viņa darbības stratēģiju kā atsauci, pirkšana saskaņā ar gudrā investora principiem ļaus jums izveidot izpletni, kas pasargās jūsu akciju pozīciju no īstermiņa spekulatīvajiem riskiem.

Secinājumi

Vai vēlaties investēt vienkāršā veidā? Iegādājieties labu uzņēmumu, kas laika gaitā spēj radīt vērtību un piedāvā produktus, kurus cilvēki vēlas. Pārliecinieties, ka tie tiek labi pārvaldīti un to cena ir zemāka par to patieso vērtību. Šī vienkāršā rindkopā ir ietverts Vorena Bafeta (Warren Buffett) - cilvēka, kurš savu bagātību uzkrājis no nekā un kuru žurnāls Forbes katru gadu ierindo starp pasaules bagātākajiem cilvēkiem - noslēpums. Gudra investora principu ievērošana un piemērošana nozīmē nodrošināt sev bagātību un labklājību nākotnē neatkarīgi no tā, kurā laikā vai vietā atrodaties un kāda ir jūsu sākotnējā situācija. Šajā rokasgrāmatā izklāstītās stratēģijas un ieteikumi darbojas ne tikai biržā, bet arī jebkurā uzņēmējdarbības un uzņēmējdarbības vidē. Pat ja jūsu rīcībā šodien nav liela kapitāla, atšķirībā no spekulantiem jums ir iespēja maksimāli izmantot savu laiku. Domāt un ieguldīt kā Vorens Bafets ir veids, kā mūs mācīja lielisks finanšu panākumu radītājs; ikvienam, kurš patiešām vēlas sasniegt savus mērķus un dzīvot ekonomiski labklājīgu dzīvi, vajadzētu izpētīt inteliģenta investora psiholoģiju un pragmatiski piemērot to savos ieguldījumos.

Pielikums - Domā kā Vorens Bafets

Vai esat kādreiz aizdomājies, kā mainītos jūsu dzīve, ja jūs sāktu domāt kā Vorens Bafets? Tas ir labi. Šis pielikums ļaus jums sākt to darīt jau tagad. Sākuma punkts ir ļoti vienkāršs: jums ir jāapgūst spēja izvēlēties investīcijas, kuras tirgus novērtē ļoti zemu, ar stabilu un perspektīvu uzņēmējdarbību laika gaitā. Atveriet interneta pārlūkprogrammu un ielādējiet akciju analīzes atsauces lapu. Ja jums tādas nav, sākumpunkts varētu būt Yahoo Finance (http://finance.yahoo.com/).

Sāciet domāt kā Bafets

Kā minēts iepriekš, jūsu uzdevums ir izvēlēties piecus vērtspapīrus, kas nākamajos 18 līdz 36 mēnešos pārspēs tirgus indeksu. Lai to izdarītu, jums jāievēro šajā rokasgrāmatā izskaidrotie vērtības ieguldīšanas noteikumi. Izvēlieties vērtspapīrus no stabilas pamatdarbības ar labām nākotnes perspektīvām un tirgus kapitalizāciju zem reālās vērtības. Lai palīdzētu veikt izpēti, varat izmantot Yahoo vai jūsu izvēlētās finanšu analīzes vietnes sniegtos datus. Nākamajā attēlā redzama GE akciju datu lapa (izvēlēta tikai kā piemērs un vienkāršojums) Yahoo Finance. Jūs varat atrast galvenos datus, kas attiecas uz peļņas un zaudējumu pārskatu un bilanci, kā arī vēsturiskos datus, dividendes un analītiķu galvenos viedokļus. Pietiekami daudz, lai sāktu izdarīt saprātīgu izvēli, pamatojoties uz šajā rokasgrāmatā izklāstītajiem principiem.

Pēc tam, kad tas ir izdarīts, lūdzu, norādiet zemāk izvēlētos 5 nosaukumus:

Ja uzskatāt, ka esat izdarījis nepareizu izvēli, simulācijas pirmo sešu mēnešu beigās jums ir iespēja veikt izmaiņas. Izveidojiet Excel lapu un katru mēnesi atjauniniet izvēlēto vērtspapīru cenu, norādot relatīvo procentuālo sniegumu. Kā etalonu ievadiet arī attiecīgā akciju indeksa procentuālās izmaiņas. Tas ir ne tikai jautrs veids, kā pielietot šajā brošūrā apgūto, bet arī vingrinājums, kas pārsteigs ar praktiskiem rezultātiem. Izmēģiniet to paši!