Costo Anual Uniforme Equivalente.docx 6w6n3o

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (CAUE) CONCEPTO El método del CAUE consiste en convertir todos los ingresos y egresos, en una serie uniforme de pagos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque los ingresos son mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto puede realizarse; pero, si el CAUE es negativo, es porque los ingresos son menores que los egresos y en consecuencia el proyecto debe ser rechazado. A continuación se presenta la aplicación de la metodología del Costo Anual Uniforme Equivalente en la evaluación de proyectos de inversión. Casi siempre hay más posibilidades de aceptar un proyecto cuando la evaluación se efectúa a una tasa de interés baja, que a una mayor COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (CAUE), BENEFICIO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE Y ANALISIS INCREMENTAL En ocasiones es necesario seleccionar la mejor alternativa, desde el punto de vista económico, pero no existen ingresos en el análisis. Algunas de las situaciones donde sólo se presentan costos para el análisis económico son: 1. Seleccionar entre dos o más equipos alternativos para un proceso industrial o comercial, que elabora una parte de un producto o servicio. El equipo no elabora un producto o servicio final que se pueda vender y obtener ingresos por la venta del mismo. 2. Seleccionar entre dos o más procesos alternativos, para el tratamiento de contaminantes producidos por una industria. El proceso de tratamiento es forzoso instalarlo, pues así lo exige la Ley,pero esa inversión no producirá ingresos. 3. Se requiere reemplazar un sistema de procesamiento manual de datos por un sistema computarizado, o se requiere sustituir el procesamiento de datos, que actualmente se realiza en computadoras personales, por un procesamiento en red. La inversión que este cambio requiere no producirá ingresos, pero son inversiones necesarias en muchas industrias y negocios. El objetivo del inversionista es siempre ganar más dinero o incurrir en menores costos, pues esto le proporcionara más dinero, entonces se tiene una primera base para tomar acertadamente decisiones bajo condiciones planteadas, y se debe responder a dos preguntas: ¿Cuáles de las alternativas disponibles tiene un menor costo? Si el problema es elegir entre varias, y sólo se tienen costos en el análisis. La segunda pregunta es: ¿Se obtiene alguna ganancia monetaria por reemplazar el equipo (sistema) actual de producción de algún bien (o servicio), dado que el reemplazo implica una inversión adicional? VALOR DE SALVAMENTO O VALOR DE RESCATE O VALOR DE RECUPERACIÓN. Es el valor de mercado de un activo, en cualquier momento de su vida útil, también significa el valor monetario en que puede ser vendido un activo en el periodo n. VIDA ÚTIL

Periodo que un activo sirve o esta disponible en la actividad para la que fue diseñado. ALTERNATIVAS MUTUAMENTE EXCLUSIVAS Cuando en un problema se declara que las alternativas bajo análisis son mutuamente exclusivassignifica que, seleccionando una de ellas las demás quedan automáticamente excluidas como posibilidad de inversión. ACUERDO DE SIGNOS Cuando se utiliza el método del CAUE, la mayoría de los datos (sino es que todos) serán costos, a los que usualmente se les representa con un signo negativo. Sin embargo, en este tipo de problemas se acuerda asignar un signo positivo a los costos y un signo negativo a los ingresos, con la idea de no utilizar tanto signos negativos en los cálculos. Cuando se utiliza el BAUE, es igual como siempre se ha utilizado, es decir, costos negativos e ingresos positivos. El método del CAUE consiste en convertir todos lo flujos en flujos uniformes a través del horizonte del proyecto, de tal forma que se aceptara el proyecto que tenga el menor flujo anual, puesto que representara un menor costo periódico. ANÁLISIS INCREMENTAL Se utiliza para el análisis de alternativas similares cuya diferencia esta marcada por la inversión. Se pueden tener dos o tres o más alternativas y de estas se toman las que arrojen un VPN >= 0, y aunque todas sería aceptables desde el punto de vista del VPN, se debe analizar la conveniencia económica de incrementar la inversión, es decir el incremento de inversión será en realidad rentable, por ejemplo si un proyecto invierte 1000 y el otro 1500, teniendo los dos un VPN aceptable, será conveniente incrementar la inversión de 1000 a 1500? Los pasos a seguir para este análisis son los siguientes: 1.Ordenar las alternativas de menor a mayor inversión. 2. Apliquese el criterio de selección por VPN a la alternativa de menor inversión. 3. Si el criterio de selección es favorable (VPN>=0), ir al paso 4. Si el criterio de selección es desfavorable (VPN=0. Si ninguna cumple con el criterio de selección de VPN, rechazar todas las alternativas. Al encontrar una ir al paso 4. 4. Al encontrar una alternativa con criterio de VPN favorable, tomarla como referencia para analizar los incrementos de inversión y beneficios con la alternativa que le sigue en inversión. 5. Acéptese realizar el incremento de inversión si ⌂VPN>0. 6. Tómese como base para el siguiente analisis de incremento de inversión la alternativa con mayor inversión cuyo ⌂VPN >0. 7. Si ⌂VPN=0. Existe un procedimiento más simple y lo veremos con un ejemplo. Un inversionista desea instalar una universidad, después de realizar una investigación de mercados se concluye que existe demanda, pero solo tienen 7 millones para invertir. La

universidad aún no está construida y tiene varias opciones en cuanto a la construcción para diferentes capacidades de población estudiantil. Inicialmente se presentan tres alternativas mutuamente exclusivas, los beneficios se han calculado con base en las características de mantenimiento del edificio y con base en la población estudiantil que se podría atender. La TREMA de los inversionistas es del 7 % anual. El problema de los inversionistas es determinar el tamañoóptimo de la universidad, que se debe construir. Los datos son los siguientes (miles). Alternativa A B C Inversión 4 500 7 000 6 000 Beneficio anual 643 1 000 870 El periodo de análisis es de 10 años Se calcula el VPN para cada alternativa as principales herramientas y metodologías que se utilizan para medir la bondad de un proyecto son: • CAUE: Costo Anual Uniforme Equivalente. • VPN: Valor Presente Neto. • VPNI: Valor Presente Neto Incremento. • TIR: Tasa Interna de Retorno. • TIRI: Tasa Interna de Retorno Incremental. • B/C: Relación Beneficio Costo. • PR: Período de Recuperación. • CC: Costo Capitalizado. Todos y cada uno de estos instrumentos de análisis matemático financiero debe conducir a tomar idénticas decisiones económicas, lo única diferencia que se presenta es la metodología por la cual se llega al valor final, por ello es sumamente importante tener las bases matemáticas muy claras para su aplicación. En ocasiones utilizando una metodología se toma una decisión; pero si se utiliza otra y la decisión es contradictoria, es porque no se ha hecho una correcta utilización de los índices. En la aplicación de todas las metodologías se deben tener en cuenta los siguientes factores que dan aplicación a su estructura funcional: • C: Costo inicial o Inversión inicial. • K: Vida útil en años. • S: Valor de salvamento. • CAO: Costo anual de operación. • CAM: Costo anual de mantenimiento. • IA: Ingresos anuales. A continuación seanalizarán todas las metodologías desde sus bases teóricas, hasta su aplicación a modelos reales. COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (CAUE) El método del CAUE consiste en convertir todos los ingresos y egresos, en una serie uniforme de pagos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque los ingresos son mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto puede realizarse; pero, si el CAUE es negativo, es porque los

ingresos son menores que los egresos y en consecuencia el proyecto debe ser rechazado. A continuación se presenta la aplicación de la metodología del Costo Anual Uniforme Equivalente en la evaluación de proyectos de inversión. Casi siempre hay más posibilidades de aceptar un proyecto cuando la evaluación se efectúa a una tasa de interés baja, que a una mayor EJEMPLO Una máquina cuesta $600.000, tiene una vida útil de 5 años y un valor de salvamento de $100.000; el costo anual de operación es de alrededor de $5000 y se estima que producirá unos ingresos anuales del orden de $200.000. Determinar si la compra de la máquina es aconsejable, cuanto se utiliza una tasa de: a) 25% b) 15% SOLUCIÓN Utilizando las convenciones indicadas al inicio de este artículo, aplica en el ejemplo así: C= $600.000 S= $100.000 k= 5 añosCAO= 5.000 Ingresos Anuales (IA) para los Años 1 a 5 $200.000 a) Utilizando i = 25%, se tiene: Los $600.000 se reparten en una serie uniforme de pagos, que se efectuarán al final de cada uno de los 5 años que dura el proyecto y cada pago tendrá un valor de: 600.000 a5 25% por otra parte, los $100.000 del valor del salvamento se repartirán en 5 pagos que se efectuarían al final de cada año y tendrían un valor de: 100.000 S5 25% El CAUE puede calcularse así: CAUE = 100.000 + 200.000 - 600.000 - 5.000= $-15.923 S5 25% a5 25% Se puede apreciar que al evaluar el proyecto usando una tasa del 25% no es aconsejable para la empresa realizar esta inversión. b) Usando i= 15% , se tiene: CAUE = 100.000 + 200.000 - 600.000 - 5.000= $30.843 S5 15% a5 15% En esta evaluación se puede apreciar que en estas condiciones, el proyecto sí es aconsejable. Como consecuencia de lo anterior, es importante determinaruna tasa correcta para hacer los cálculos; hay quienes opinan que debe usarse la tasa promedio, utilizada en el mercado financiero y hay otros que opinan que debe ser la tasa de interés, a la cual normalmente el dueño del proyecto hace sus inversiones. Esta última tasa es conocida con el nombre de Tasa de Interés de Oportunidad (TIO). Método del CAUE  Sirve para comparar dos alternativas de proyectos Mutuamente Excluyentes.  Aplicable de forma directa tanto en comparaciones en base a costos, como considerando ingresos.  Utilizando el CAUE es posible comparar alternativas de inversión que presentan diferentes

horizonte de evaluación, eso sí, siempre y cuando los proyectos se comporten como ciclos uniformes, al momento de extender los horizontes de evaluación.  El proyecto con mayor CAUE (más positivo), es el más conveniente.  Ventaja Principal: No exige que la comparación se lleve a cabo sobre una cantidad de años en común.  Problema Principal: No considera diferencias en los montos de inversión inicial. 3.4.1 Clasificación y cálculo de beneficios, costos y beneficios  Negativos para un proyecto único BIBLIOGRAFIA • Baca Urbina, “Evaluación de Proyectos” Cuarta Edición, Editorial: Mc Graw Hill, México, 1999 • http://www.sappiens.com/pdf/comunidades/contabilidad/metodos_evaluacion_economica.p df • http://www.dcc.uchile.cl/~anpereir/evaluacion/08IndicadoresFinancierosDetalladoParte1.pdf • http://www2.udec.cl/~fsepulve/pdf/4ejerpriv.pdf